市场综述
北京时间3月23日凌晨，美国总统特朗普签署备忘录，基于美贸易代表办公室公布的对华“301调查”报告，指令有关部门对从中国进口约600亿美元商品大规模加征关税，并限制中国企业对美投资并购。
消息一出，上周五国内股市、大宗商品全线下挫。全球市场同样感受到了贸易战的威力，美国三大股指、亚太主要股指悉数下跌，全球股市一日蒸发约2万亿美元。通常而言，打响贸易战双方均无赢家，也不符合发展潮流，因此分析人士认为最终仍可能通过谈判解决，市场或只是短期调整。

上周，美联储3月会议如期加息。美联储对于经济前景的依然乐观，在本次会议上，美联储上调了2019年与2020年的加息预期，显示本轮加息周期的空间可能有所提升。分析人士指出，综合考虑多方因素，美联储加息对于我国国内市场的冲击相对有限。

面对全球市场不确定因素上升，国内决策层将金融稳定放在首位。央行新任行长易纲25日在“中国发展高层论坛2018年会”论坛上把当前金融工作概括为三句话：一是货币政策将继续保持稳健中性；二是积极推进金融业改革和开放；三是打好防范化解重大风险攻坚战，保持金融业整体稳定。在介绍扩大金融业开放时，易纲透露，跨境支付系统CIPS二期预计近期上线，未来将有序推进资本项目的开放，提高人民币可自由使用的程度。

上周（3月19日-3月23日）A股调整幅度较大。截至3月23日，上证综指收于3152.76点，周跌幅3.58%；深证成指收于10439.99点，周跌幅5.53%；中小板指收于7160.37点，周跌幅5.33%；创业板指收于1726.02点，周跌幅5.23%。

沪深股市期间表现（3月19日-3月23日）

板块表现
上周（3月19日-3月23日）行业板块延续前一周跌势继续回调。软件服务、电信服务、半导体、硬件设备、汽车零部件跌幅居前，周跌幅分别达7.9%、7.79%、7.25%、6.89%、5.7%；个人消费、食品、医疗保健、银行等板块跌幅较小，周跌幅为1.02%、2.07%、2.18%、2.4%。

主题概念板块也多以回调为主，缺乏亮点，几乎没有行业板块上涨。其中医疗器械、生物疫苗、国资改革、军民融合概念板块跌幅居前，周跌幅分别为4.14%、4%、3.19%、2.99%。

每周观点
上周受特朗普掀起贸易战消息影响，市场风险偏好下降，回调幅度较大。美国将对中国规模达600亿美元的进口商品征收关税，主要领域为电子、信息通信、机械、新材料等，这些行业或受到一定影响。不过贸易战走向尚不明确，双方仍有较大可能重回谈判桌上。在市场已经有较大幅度调整后，建议投资者不必过分恐慌。

美联储再度加息，但中国人民银行仅上调工具利率5BP，显示当前货币政策仍以国内因素为主要考虑，债市反应较为正面。中美贸易摩擦升级，全球避险情绪升温，风险偏好下行的环境下债市成为资金避风港，十年期国债和国开债周收益率一周分别下行11.49BP和18.22BP，下探至年初以来新低。

热点追踪
1、特朗普签署总统备忘录对中国商品大规模征收关税
美国总统特朗普签署总统备忘录，依据“301调查”结果，将对从中国进口的商品大规模征收关税，并限制中国企业对美投资并购。涉及征税的中国商品规模可达600亿美元，现代铁路、新能源汽车和高科技等1300个产品类别将受到关税影响。之后，中国商务部宣布拟对自美进口部分产品加征关税，涉及鲜水果、干果及坚果制品、葡萄酒、猪肉及制品等众多农产品。

2、中国发展高层论坛2018年会聚焦高质量发展
由国务院发展研究中心主办的中国发展高层论坛2018年会24日至26日在北京举行，论坛主题为“新时代的中国”。与会专家表示，中国经济发展进入新时代，基本特征就是中国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段。推动高质量发展，必须要加快经济体制改革，建设现代化经济体系。分析指出，新交通行业、人工智能等重点领域将迎来重大发展机遇。

3、“中国版”原油期货挂牌交易
3月26日，原油期货在上海期货交易所子公司上海国际能源交易中心挂牌交易，这意味着中国首个国际化期货品种原油期货上市。人民币计价是此次“中国版”原油期货最受关注的特征之一。根据设计方案，原油期货将以人民币计价和结算，接受美元等外汇资金作为保证金。中国证监会期货部副主任程莘近日表示，我国原油期货以人民币计价和结算，其价格体现的是进口原油的到岸价，能更方便国内涉油企业管理价格波动风险。

产品动态与开放期提示
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