市场综述
11月份信贷社融数据好于市场预期，再次延续了今年以来信贷数据持续超预期的现象，显示全市场资金支持仍然较强，经济内生动能仍然较强。11月份的投资、工业生产和消费数据总体符合预期，未出现类似10月份单月数据转弱的现象，PMI和出口数据好于预期，11月份数据显示出近期市场回调的背后并无经济转差的风险，经济企稳更有利于与之相关度更高的周期、金融等行业板块。海外经济体近期的数据也显示出较多改善的信号，对中国的出口构成利好。

上周流动性的政策变化引发市场关注，一是美联储加息落地，中国央行宣布上调逆回购和MLF利率5BP，上调幅度低于预期；二是央行修订《质押融资业务管理办法》，将地方债纳入质押债券范围，鼓励机构缩短资金使用时间。这两项举措对流动性影响有限，央行政策意图在于维护流动性稳定预期。
近期A股市场调整，使得前期市场一致看好的预期有所松动，对蓝筹股和周期股的预期有所降低，大宗商品价格进入波动期，周期板块乐观情绪降低，股价调整趋于回归。

上周（12月11日-12月15日）A股市场震荡，上证综指弱势整理，成交量逐步萎缩，市场悲观情绪缓解，进入弱平衡状态。截至12月15日，上证综指收于3266.14点，周跌幅-0.72%；深证成指收于10997.12点，周涨幅0.58%；中小板指收于7586.94点，周涨幅0.56%；创业板指收于1783.97点，周跌幅-0.46%。

沪深股市期间表现（12月11日-12月15日）

板块表现
上周（12月11日-12月15日）行业板块涨跌互现，商业贸易、计算机、有色金属、食品饮料、医药生物板块涨幅居前，周涨幅分别为3.56%、2.50%、1.45%、1.33%和0.87%；钢铁、银行、非银金融、采掘和纺织服装板块跌幅居前，周跌幅分别为-3.22%、-2.49%、-2.01%、-0.75%和-0.54%。

从主题概念板块来看，新零售、小程序、大数据、去IOE和北部湾自贸区概念板块涨幅居前，周涨幅分别为7.91%、5.08%、4.87%、4.15%和3.56%；无线充电、共享单车、油气管网升级、CDM项目、美丽中国概念板块跌幅居前，周跌幅分别为-2.16%、-1.56%、-1.4%、-1.36%和-1.36%。

每周观点
前期引发市场调整的不确定因素正逐步减少，本周召开中央经济工作会议将为2018年资本市场方向定调。稳中求进总基调意味着2018年政策仍然会根据经济企稳状况做确认，2018年主要经济目标设定有望与2017年目标保持基本一致。

股票市场经过前一段连续调整后，风险已部分释放，债券市场止跌，美国加息、减税政策基本落定，市场资金利率恢复平稳，流动性对市场的扰动或将减弱，但板块和个股的波动可能仍然存在，市场处于调整后的修复时期。

热点追踪
1、 美联储宣布加息25个基点
12月14日美联储宣布，将联邦基金目标利率的区间上调25个基点，至1.25%-1.5%。美联储当天货币政策例会后发表声明说,11月份以来的信息显示美国经济保持稳健增长,就业市场继续强劲,失业率进一步下降;家庭消费保持温和增长,企业固定资产投资近几个季度有所回升。但今年以来美国整体通胀率出现下滑,仍低于美联储2%的目标。美联储加息后，中国央行跟随提高7天和28天逆回购利率5BP，基本符合市场预期。

2、11月M2同比增长9.1%
中国人民银行公布的11月金融数据显示，11月末，广义货币(M2)余额167万亿元,同比增长9.1%，增速比上月末高0.3个百分点。当月人民币贷款增加1.12万亿元，同比多增3281亿元；社会融资规模增量为1.6万亿元，创下历史次高水平，仅次于去年11月的1.8万亿元。

数据显示，非金融企业贷款较10月大幅反弹，除了短期贷款和票据融资由负转正之外，中长期贷款较10月多增近2000亿元达到4275亿元。这表明10月企业生产经营活动有明显加强，也与11月官方制造业PMI和进出口数据表现相符。

3、央行修订自动质押融资业务办法
12月14日，中国人民银行发布了《中国人民银行自动质押融资业务管理办法》，自2018年1月29日起实施，修订版区别主要有三点：一是扩大成员机构融资空间，但不同金融机构提高幅度有所分化；二是统一自动质押融资利率，三是扩大质押债券范围，新增了地方政府债券。

产品动态与开放期提示
12月15日、18日-19日开放：星空(中国)泰和1号
临时退出开放期12月19日-21日：星空(中国)增利1号增利A（展期）、星空(中国)增利1号增利B（展期）

每个交易日开放申购、赎回
基金：星空(中国)策略精选混合、星空(中国)收益增强债券、星空(中国)信用债债券、星空(中国)汇阳债券、星空(中国)汇利债券、星空(中国)益鑫纯债债券
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每个交易日开放申购、赎回（暂停大额申购）
基金：星空(中国)京东大数据混合基金、星空(中国)新动力混合、星空(中国)中国优势混合、星空(中国)优势精选混合、星空(中国)产业升级混合、星空(中国)领先精选混合、星空(中国)价值精选混合

每个交易日开放（暂停申购）
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注：产品开放期以公告为准。

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