市场综述
周末，央行等多部委发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》，并公开征求意见。新规的发布，通过收缩传统通道业务、抑制非标资产扩张、打破刚性兑付等细则，使得资管业务回归主动管理本源，让资金真正为实体经济服务。预计银行理财或是受影响较大的领域，尤其是短期封闭式理财产品。

近期公布了10月份经济数据，保持一定景气度，但有缓慢回落态势。生产方面，10月工业增加值同比增长6.2%；需求方面，10月单月投资、消费、出口均有一定回升。1-10月固定资产投资增长7.3%，较1-9月下滑0.2%。消费方面，10月社会消费品零售总额增长10%，相比9月的10.3%有所回落。但土地多项指标下滑显著，地产链条周期品景气度下移，开发商拿地积极性的关键指标“全国土地市场溢价率”持续下行，10月份溢价率再度明显下跌。

央行近期加大了投放力度，逆回购额达到11500亿元，减去到期的逆回购和MLF，上周资金净投放量6210亿元，用于对冲季节性因素影响和稳定市场利率预期。随着年底临近，央行很可能加大投放量以缓解年底流动性紧张，未来一段时间预计市场资金面保持稳健。

上周（11月13日-11月17日）市场二八分化明显，绩优蓝筹表现较好。截至11月17日，上证综指收于3382.91点，周跌幅-1.45%；深证成指收于11292.93点，周跌幅-3.02%；中小板指收于7801.45点，周跌幅-3.31%；创业板指收于1833.90点，周跌幅-3.51%。

沪深股市期间表现（11月13日-11月17日）

板块表现
上周（11月13日-11月17日）行业板块跌多涨少，仅有银行、非银金融、房地产三个行业板块上涨，周涨幅分别为2.5%、1.9%和0.16%；有色、综合、商贸零售板块跌幅居前，周跌幅分别为-7.3%、-6.9%和-5.8%。

从主题板块来看，沪股通50主题板块上涨，周涨幅为0.52%；次新股、移动转售、锂电池板块跌幅居前，周跌幅分别为-13.8%、-9.5%和-9%。

每周观点
周末，监管部门联合出台的资管新规，为规范金融机构资产管理业务，防范和控制金融风险，引导资金流向实体经济等方面做出了指导。对股市来说，虽然资金面有所收紧，但“新老划断”和过渡期的安排意味着对市场短期流动性冲击并不大。从中长期来看，新规有利于完善市场监管，更有利于资本市场向价值投资演变。

近期市场调整，是风险的释放。市场的调整更加显示出资金对绩优价值股的选择，业绩增长不达预期、缺乏业绩支撑的个股逐渐被资金抛弃。在严管趋严、流动性中性、IPO常态化和金融市场开放的环境下，真正具有稳健业绩、有内生增长性的优质个股将持续强化。

热点追踪
1、金融机构资管业务新规征求意见
11月17日，中国人民银行、银监会、证监会、保监会、外汇管理局发布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》，为规范金融机构资产管理业务，统一同类资产管理产品监管标准，有效防范和控制金融风险，引导社会资金流向实体经济，更好的支持经济结构调整和转型升级做出相关指导。意见中涉及到的统一监管、严控风险、打破刚兑、控制杠杆、抑制多层嵌套和通道业务等内容，可以在中长期更好的降低金融市场风险。

2、10月份工业增加值同比增速6.2%
中国国家统计局11月14日公布的数据显示，10月份中国规模以上工业增加值同比实际增长6.2%，比9月份回落0.4个百分点。6.2%的同比增速为年内次低值。此外，1-10月份，中国规模以上工业增加值同比增长6.7%，增速与1-9月份持平，比上年同期加快0.7个百分点。当月规模以上工业企业产销率达到97.8%。

3、国资划转社保方案公布
11月18日，国务院印发《划转部分国有资本充实社保基金实施方案》。根据方案，综合企业职工基本养老保险基金缺口测算情况、基本养老保险制度改革正在推进以及国有企业发展现状，方案将划转比例确定为企业国有股权的10%。今后，结合基本养老保险制度改革及可持续发展要求，如需进一步划转，再作研究。方案明确，将中央和地方国有及国有控股大中型企业、金融机构纳入划转范围。

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